4月21日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》），《意見》提出,推動發(fā)展適合中國國情、政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營的個人養(yǎng)老金，與基本養(yǎng)老保險、企業(yè)（職業(yè)）年金相銜接，實現(xiàn)養(yǎng)老保險補充功能，協(xié)調(diào)發(fā)展其他個人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，健全多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系。

　　人口老齡化已是中國當(dāng)前人口結(jié)構(gòu)的一個重要特征，人口結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟和社會轉(zhuǎn)型后的養(yǎng)老問題,是經(jīng)濟長期發(fā)展和實施健康中國戰(zhàn)略必須要積極面對和處理的問題。

　　事實上,人口老齡化并非是完全消極的概念。中國可通過基本養(yǎng)老金、企業(yè)年金及個人養(yǎng)老金制度等多支柱的養(yǎng)老保險體系，實現(xiàn)老年人口健康狀況的提升，進而提高預(yù)期壽命，因此，完善多層次和多支柱養(yǎng)老保險體系是有助于經(jīng)濟、社會發(fā)展的。尤其是基本養(yǎng)老保險實現(xiàn)全人群覆蓋，對于追求生命周期平穩(wěn)消費或平穩(wěn)效用的個人而言，是具有積極意義的。

　　應(yīng)該強調(diào)的是，個人養(yǎng)老金短期對資本市場來說可能是利好，但就長期而言，其實真正支撐資本市場的應(yīng)該是居民總收入水平。個人養(yǎng)老金建立在當(dāng)前社保養(yǎng)老金基礎(chǔ)之上，是財富的再分配手段，其有利于促進養(yǎng)老領(lǐng)域的公平性。從資本效率來看，如何盤活個人養(yǎng)老金資金池尤為重要。

　　個人養(yǎng)老金的維系主要是兩個方面：一是向養(yǎng)老金池子里注水。如果個人養(yǎng)老金單純是個投資項目，僅靠自身運營，是有潛在風(fēng)險的，吸引力也是會減弱。從長期來看，個人養(yǎng)老金需要有一定的源頭活水，比如，為個人養(yǎng)老金減稅或為繳納養(yǎng)老金的個人抵稅，推動個人養(yǎng)老金低成本運營。另外，劃撥一些資產(chǎn)來支持個人養(yǎng)老金體系運營。二是制定長期投資目標(biāo)。個人養(yǎng)老金在投資上要穩(wěn)健，并且要有一定的主動性。要從資本市場獲取穩(wěn)定收益，通過吸納個人和企業(yè)繳費的方式，來擴大資金池。而為了跑贏通脹率，個人養(yǎng)老金必然需要進行對外投資，但具體投向股市還是債市，則要視資本市場發(fā)展情況而定。

　　完善多層次養(yǎng)老體系，是當(dāng)前社保養(yǎng)老體系的補充。不過，需要注意的是,個人養(yǎng)老金不會成為養(yǎng)老體系的主流，只是起到補充作用。多層次的養(yǎng)老體系，主要是解決部分社會化養(yǎng)老金獲取不足，導(dǎo)致消費能力不足的問題。未來，對于個人養(yǎng)老金，還需要給予更多政策支持，應(yīng)該往池子里注入更多水，才能激發(fā)民眾的參與熱情。

　　需要指出的是，個人養(yǎng)老保險屬于健康投資的范疇，除了發(fā)揮私人效益，改善老年群體的生活、消費、健康、生活環(huán)境等，還應(yīng)該注重其社會和經(jīng)濟效益，而健康投資對促進經(jīng)濟社會發(fā)展是有階段性特征的。因此，健康投資的水平應(yīng)該與社會經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r和階段匹配，以免過于強調(diào)保險的經(jīng)濟屬性，脫離養(yǎng)老保險的養(yǎng)老屬性，對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生負面影響。（盤和林 浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員）