近日，美國商務部經(jīng)濟分析局數(shù)據(jù)顯示，美國2023年一季度GDP年化環(huán)比增長1.1%，大幅低于市場預期的2%，較去年四季度2.6%的增幅有所回落，已連續(xù)兩個季度放緩。《華爾街日報》網(wǎng)站報道稱，在通貨膨脹仍然高企、利率不斷上升的情況下，美國第一季度經(jīng)濟增長下滑，增加了人們對今年晚些時候可能出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的擔憂。

　　“美國經(jīng)濟正在走向衰退。”華爾街經(jīng)濟學家的擔憂似乎正成為現(xiàn)實。

　　“危險信號”頻出

　　美國消費者新聞與商業(yè)頻道(CNBC)近日發(fā)布最新“全美經(jīng)濟調查”顯示，69%的美國成年人對美國當下以及未來的經(jīng)濟形勢持負面看法，創(chuàng)這項調查17年歷史中的最高紀錄。CNBC評論稱，在持續(xù)的通貨膨脹、加息和對經(jīng)濟衰退的擔憂中，美國人對本國經(jīng)濟的看法從未如此消極。

　　當前，美國多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)釋放“危險信號”。美國勞工部最新數(shù)據(jù)顯示，今年3月消費者價格指數(shù)(CPI)同比上漲5%，遠高于美聯(lián)儲2%的長期通脹目標，通脹水平仍處高位。其中，食品價格上漲8.5%，住所價格上漲8.2%。高物價讓數(shù)百萬個美國家庭“不堪重負”。

　　金融領域，銀行業(yè)危機仍在發(fā)酵。今年3月以來，美國硅谷銀行、簽名銀行和第一共和銀行等3家銀行機構先后“爆雷”，因出現(xiàn)流動性危機而被關閉或被接管。據(jù)美國?？怂剐侣劸W(wǎng)站報道，有研究顯示，美國至少有186家銀行面臨與硅谷銀行等機構類似的情況，這些銀行一旦遭遇擠兌就可能陷入危機。

　　銀行業(yè)風險正在向商業(yè)地產行業(yè)傳導。據(jù)美國《紐約時報》網(wǎng)站報道，超過1萬億美元的商業(yè)房地產貸款將在2025年底前到期，隨著銀行收緊貸款條件，許多借款人可能難以為債務再融資。專門研究房地產金融的哥倫比亞大學商學院教授托馬斯·皮斯科爾斯基說，如果商業(yè)房地產違約率大幅攀升，數(shù)百家銀行可能陷入資不抵債的境地。

　　此外，美國建筑行業(yè)和制造業(yè)明顯降溫，個人消費顯著放緩，加息對經(jīng)濟增長的抑制作用正在顯現(xiàn)。據(jù)美聯(lián)社報道，美國2月和3月消費者支出持平，表明許多消費者在面對物價和借貸成本上漲時變得謹慎。即使就業(yè)市場表現(xiàn)出令人驚訝的韌性，但也出現(xiàn)裂縫。招聘已經(jīng)減速，招聘的工作崗位已經(jīng)減少，越來越少人辭職去尋找其他通常收入較高的職位。

　　“高通脹難以按美聯(lián)儲所預期的那樣有效回落，銀行業(yè)頻繁出現(xiàn)流動性危機，固定收益市場和外匯市場的表現(xiàn)，反映出金融市場對美國經(jīng)濟可能面臨明顯衰退的預測?！敝袊鐣茖W院金融研究所研究員胡志浩接受本報記者采訪時說。

　　風險不斷傳導

　　據(jù)美聯(lián)社報道，美聯(lián)儲近日加大力度對抗高通脹，宣布再次加息25個基點。這是美聯(lián)儲自2022年3月以來第十次加息，累計加息幅度已達500個基點，升至16年來的最高水平。這一決定是在陰云密布的經(jīng)濟背景下做出的?！敖?jīng)濟似乎正在降溫”。

　　“經(jīng)濟學家對美聯(lián)儲持續(xù)10次加息表示擔憂，認為此舉可能導致美國經(jīng)濟過度放緩甚至引發(fā)衰退?！泵绹敦敻弧冯s志報道稱，美聯(lián)儲自2022年3月開始加息以來，信用卡、抵押貸款和汽車貸款的利率一直在飆升。美聯(lián)儲近日宣布再次加息以抑制通脹，將使得上述利率繼續(xù)上升，會給消費者與企業(yè)帶來沉重的貸款成本，將令借錢購買大件商品的消費者備受打擊。

　　中國現(xiàn)代國際關系研究院美國研究所副研究員孫立鵬接受本報記者采訪時分析，新冠疫情發(fā)生后，美國聯(lián)邦政府擴張資產負債表，推出量化寬松政策，同時出臺系列法案，加大政府支出，推行“債務貨幣化”，以擴大政府債務為代價推出大規(guī)模刺激經(jīng)濟舉措，最終導致通脹高企和資產泡沫。為遏制通脹，美聯(lián)儲不得不持續(xù)加息，貨幣政策進入緊縮周期，美聯(lián)儲貨幣政策轉型給中小銀行帶來持續(xù)的流動性沖擊。在此背景下，中小銀行整體營收能力下降，流動性較差銀行甚至面臨存款“擠兌”風險，銀行業(yè)危機不斷發(fā)酵。

　　“當前，美國銀行業(yè)危機有向商業(yè)地產行業(yè)蔓延的趨勢，加劇金融體系脆弱性?！焙竞品治觯行°y行負債端壓力增加，商業(yè)地產貸款信貸條件緊縮，將信貸風險傳導至商業(yè)地產市場。隨著商業(yè)地產資產價格下降、商業(yè)投資下滑，美國商業(yè)地產空置率大幅上升，這將對美國商業(yè)貸款產生較大打擊。商業(yè)地產信貸作為金融體系的底層資產之一，一旦爆發(fā)危機，就可能將風險擴散至整個金融市場，美國經(jīng)濟可能因此面臨更大風險。

　　“美國金融市場悲觀情緒蔓延，股票、債券市場動蕩，企業(yè)直接融資能力下降，金融行業(yè)對實體經(jīng)濟的輸血能力減弱，連帶消費、投資形勢趨緊。在這些因素的綜合影響下，美國經(jīng)濟承受較大風險，衰退預期顯著加強。”孫立鵬說。

　　進入艱難時期

　　“美聯(lián)儲加息政策正在挫傷美國整體經(jīng)濟?！泵绹芴K里大學堪薩斯城分校經(jīng)濟學副教授林伍德·陶希德警告，美聯(lián)儲試圖通過加息抑制通脹，或導致美國經(jīng)濟危機進一步惡化。

　　《紐約時報》報道稱，隨著美聯(lián)儲進一步激進加息，3家銀行的倒閉只是一個開始，美國金融體系的其他部分也可能承壓。國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃近日也預測，美國銀行業(yè)將會暴露更多的脆弱性，“痛苦可能還沒有結束”。

　　“當前，美聯(lián)儲貨幣政策似乎已‘騎虎難下’。美聯(lián)儲手里能發(fā)揮作用的工具已非常有限。美聯(lián)儲希望在控制通脹和避免銀行業(yè)危機之間保持平衡，現(xiàn)實則存在較大技術難度，未來美聯(lián)儲利率如何調整還需密切觀察。在美聯(lián)儲貨幣政策仍處于加息周期或持續(xù)高利率的情況下，中小銀行面臨的風險將持續(xù)存在，類似第一共和銀行‘爆雷’的情況還可能出現(xiàn)?！焙竞票硎尽?/p>

　　美國企業(yè)研究所經(jīng)濟學家德斯蒙德·拉赫曼表示，美聯(lián)儲的行動似乎忽視了銀行業(yè)危機引發(fā)的信貸緊縮以及迫在眉睫的債務上限危機可能給金融市場帶來的沖擊。美國面臨經(jīng)濟硬著陸的風險。

　　孫立鵬認為，美國聯(lián)邦政府面臨的債務上限問題也將對美國經(jīng)濟造成較大影響。目前，民主、共和兩黨能否在激烈博弈過程中就債務上限問題達成一致，仍存在較大不確定性。在債務危機影響下，美國政府在應對經(jīng)濟問題方面的財政政策空間更加有限。如今，美國金融市場風險累積，實體經(jīng)濟增長乏力，宏觀調控手段受限，疊加當前全球大宗商品價格上漲、全球經(jīng)濟復蘇遲滯等國際因素影響，美國經(jīng)濟可能進入一段艱難時期。

　　“作為全球最大經(jīng)濟體和全球最大市場，美國經(jīng)濟困境將對全球帶來明顯溢出效應?！焙竞品治?，一方面，美國經(jīng)濟增速下降，對新興經(jīng)濟體而言意味著外部需求下降，新興經(jīng)濟體對外出口將受較大影響，經(jīng)濟增長承受更大壓力。另一方面，美國資金價格變化對全球流動性影響巨大，新興市場為防止資金大量外流，不得不跟隨保持高利率，加劇全球流動性緊縮情況。此外，美國金融市場和貨幣政策的溢出效應，將加大新興市場和發(fā)展中國家融資難度，加重新興市場的債務負擔，加劇全球經(jīng)濟減速的風險。

　　高 喬