2023年國(guó)際原油市場(chǎng)整體走勢(shì)可以說跌宕起伏、有驚無險(xiǎn)。在以沙特為首的石油輸出國(guó)組織(歐佩克)屢次宣布減產(chǎn)的消息刺激下，油價(jià)在2023年上半年先抑后揚(yáng)，倫敦布倫特原油期貨曾一度接近每桶90美元高位。但是到了年底，情況發(fā)生逆轉(zhuǎn)。紐約交易所原油期貨拋壓嚴(yán)重，油價(jià)十分低迷。影響2024年國(guó)際油價(jià)的因素錯(cuò)綜復(fù)雜，可以說，石油市場(chǎng)比以往任何時(shí)候都更加難以預(yù)測(cè)。

　　一些重大不確定性因素仍然會(huì)影響今年世界油價(jià)變化。巴以沖突有可能愈演愈烈、不排除蔓延到中東重要產(chǎn)油區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)；俄烏沖突和平解決遙遙無期、世界能源安全問題變得日益緊迫；諸如紅海局勢(shì)緊張這類突發(fā)性事件也不時(shí)敲打著石油市場(chǎng)敏感的神經(jīng)。

　　縱觀世界石油市場(chǎng)百年發(fā)展史，真正決定中長(zhǎng)期市場(chǎng)走勢(shì)的都是全局性和戰(zhàn)略性因素。因此，觀察今年乃至今后幾年油價(jià)走勢(shì)，不妨抓住具有全球性影響的重大矛盾和突出問題研究分析，或許能幫助看清市場(chǎng)變化規(guī)律，了解價(jià)格劇烈波動(dòng)的動(dòng)因和內(nèi)在邏輯。

　　首先，2024年國(guó)際原油市場(chǎng)的最大看點(diǎn)將是美國(guó)頁巖油卷土重來。美國(guó)成為最大產(chǎn)油國(guó)和最大天然氣出口國(guó)之后，將在很大程度上動(dòng)搖歐佩克的市場(chǎng)主導(dǎo)地位，甚或引發(fā)又一場(chǎng)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的價(jià)格戰(zhàn)。

　　根據(jù)美國(guó)能源信息署(EIA)的最新數(shù)據(jù)，2023年9月美國(guó)的原油產(chǎn)量達(dá)到1320萬桶，截至12月，美國(guó)石油產(chǎn)量增長(zhǎng)為100萬桶/日。預(yù)計(jì)2024年年底美國(guó)石油出口量將保持較高水平，平均為500萬桶/日。美國(guó)頁巖油超高產(chǎn)量出乎意料。原因是隨著鉆井技術(shù)的改進(jìn)提高，石油商們?cè)诓辉黾又С龊豌@機(jī)數(shù)量的情況下實(shí)現(xiàn)了更高產(chǎn)量。根據(jù)貝克休斯BHI的數(shù)據(jù)，過去一年美石油和天然氣鉆井平臺(tái)的數(shù)量大約減少了20%。

　　美國(guó)頁巖油產(chǎn)量快速增加，給國(guó)際石油市場(chǎng)帶來了兩方面結(jié)構(gòu)性重大影響。一是促使石油市場(chǎng)投機(jī)風(fēng)向逆轉(zhuǎn)。根據(jù)路透社2023年12月初的數(shù)據(jù)，華爾街交易商正在大量賣出原油期貨，石油頭寸已經(jīng)從9月19日的6.8億桶急劇下降到2.95億桶，這是過去10年來相當(dāng)?shù)偷念^寸。二是迫使歐佩克特別是沙特重新考慮其戰(zhàn)略，因?yàn)橥ㄟ^減產(chǎn)有效控制價(jià)格這條路很可能走不通了。在2014年到2016年間，沙特為了將方興未艾的美國(guó)頁巖油扼殺在搖籃里，曾孤注一擲地發(fā)動(dòng)了價(jià)格戰(zhàn)。歷史會(huì)重演嗎？

　　其次，面對(duì)美國(guó)頁巖油咄咄逼人的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，歐佩克正謀劃著如何反擊。必須關(guān)注的是，歐佩克特別是沙特在2024年有什么新動(dòng)作。

　　由歐佩克成員國(guó)和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)組成的“歐佩克+”同意從2024年1月開始將石油產(chǎn)量削減100萬桶/日。保證穩(wěn)定較高的油價(jià)是歐佩克成員國(guó)的一致目標(biāo)，也就是使各產(chǎn)油國(guó)的原油儲(chǔ)備實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。有人說歐佩克已將減產(chǎn)作為政治武器。原因很簡(jiǎn)單，石油出口收入是大多數(shù)產(chǎn)油國(guó)最主要也幾乎是唯一重要的財(cái)政來源。

　　問題是，在美國(guó)原油產(chǎn)量大幅提升和出口激增的情況下，歐佩克如何在控制供應(yīng)以影響價(jià)格的同時(shí)，又能保持或增加其在全球石油產(chǎn)量和出口量中的份額？不占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)份額就有可能削弱其市場(chǎng)影響力和定價(jià)權(quán)。盡管如此，歐佩克及“歐佩克+”在2022年生產(chǎn)了全球近一半的原油，并控制全球70%以上的探明儲(chǔ)量。美國(guó)頁巖油繁榮在一定程度上確實(shí)削弱了歐佩克的市場(chǎng)主導(dǎo)力量。

　　專家預(yù)計(jì)，歐佩克和沙特的解決方案仍可能是通過向市場(chǎng)注入原油來抵消飆升的非“歐佩克+”產(chǎn)量，從而將油價(jià)降至低于美國(guó)頁巖油盈利門檻的水平。如果歐佩克及俄羅斯決定在2024年3月之后取消減產(chǎn)，并將大部分閑置產(chǎn)能上線，那么世界油價(jià)可能會(huì)暴跌30%至50%。當(dāng)然這種情況比較極端，出現(xiàn)的可能性并不大。更現(xiàn)實(shí)的選擇是，通過“歐佩克+”成員國(guó)通力合作，在未來幾年嚴(yán)格控制供應(yīng)，努力平衡市場(chǎng)，并將價(jià)格保持在每桶70美元至80美元之間。

　　從目前情況看，歐佩克需要解決的內(nèi)部分歧還很多，未能就至少在2024年一季度的整體減產(chǎn)達(dá)成一致。沙特和俄羅斯力主繼續(xù)減產(chǎn)，所以“歐佩克+”可能在年初再次干預(yù)，出臺(tái)擴(kuò)大或深化減產(chǎn)措施，以阻止油價(jià)出現(xiàn)滑坡。

　　此外，歐佩克也成功邀請(qǐng)巴西等產(chǎn)油國(guó)加入聯(lián)盟，其策略就是通過不斷擴(kuò)大全球產(chǎn)油比重和市場(chǎng)份額，以此鞏固其市場(chǎng)影響力和定價(jià)權(quán)。

　　再次，今年石油基本面怎么看。世界各大投行和石油機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告對(duì)于2024年油價(jià)走勢(shì)有充分的研判。業(yè)內(nèi)人士非?？粗厝蚴凸┣蠡久孀兓约笆澜缃?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景預(yù)測(cè)，認(rèn)為基本面將直接影響油價(jià)波動(dòng)。

　　國(guó)際能源署(IEA)在2023年12月的月報(bào)中預(yù)測(cè)，創(chuàng)紀(jì)錄的美國(guó)石油產(chǎn)量對(duì)“歐佩克+”來說是一個(gè)“巨大問題”?！皻W佩克+”產(chǎn)量在2023年將下降40萬桶/日，其市場(chǎng)份額降至51%，這是自2016年該聯(lián)盟成立以來的最低水平。2024年全球石油市場(chǎng)前景大體上是看跌的，但總需求有所增加，尤其是來自亞洲的需求增加可能導(dǎo)致油價(jià)上漲，扭轉(zhuǎn)2023年底的低迷狀態(tài)。

　　荷蘭國(guó)際集團(tuán)ING研究表明，包括伊朗在內(nèi)的歐佩克擁有約550萬桶/日的閑置產(chǎn)能。因此，“歐佩克+”如何管控原油供應(yīng)，到底是繼續(xù)減產(chǎn)還是大放水將是2024年油價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵。預(yù)計(jì)原油市場(chǎng)供應(yīng)仍將是供不應(yīng)求，上半年布倫特原油期貨價(jià)格將為每桶80美元，而下半年的平均價(jià)格將達(dá)到每桶91美元。

　　高盛則在近期將2024年的油價(jià)預(yù)測(cè)下調(diào)至每桶70美元至90美元之間。主要原因是美國(guó)原油產(chǎn)量出乎預(yù)料大幅增加，同時(shí)預(yù)計(jì)“歐佩克+”將堅(jiān)持進(jìn)一步減產(chǎn)，以穩(wěn)定價(jià)格。花旗集團(tuán)預(yù)測(cè)2024年世界平均油價(jià)為每桶75美元，這一立場(chǎng)最接近近期油價(jià)的實(shí)際情況。

　　世界石油價(jià)格與地緣政治息息相關(guān)。2024年油價(jià)走勢(shì)的最大看點(diǎn)還是美國(guó)與沙特之間的博弈。有消息稱，美政府已經(jīng)批準(zhǔn)了墨西哥灣的三份新的石油和天然氣租賃拍賣。其中包括美國(guó)石油巨頭康菲石油公司在阿拉斯加投資80億美元的Willow油氣鉆探項(xiàng)目。美國(guó)作為全球最大產(chǎn)油國(guó)和天然氣生產(chǎn)國(guó)的地位還將強(qiáng)化?！皻W佩克+”如何見招拆招，有待深入觀察。

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