近日，興業(yè)消費(fèi)金融發(fā)行“2023年第一期金融債券”，發(fā)行規(guī)模15億元，發(fā)行期限為3年。這是時(shí)隔兩年，金融債重啟后的首單項(xiàng)目，意味著消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的中長(zhǎng)期融資渠道再次打開(kāi)，這不僅有助于優(yōu)化消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債，還能進(jìn)一步促進(jìn)其主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展，提高普惠金融服務(wù)能力。

　　金融債是指銀行或一些資信等級(jí)較高的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券，期限一般是3年至5年，屬中長(zhǎng)期債券。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)歐陽(yáng)日輝表示，金融債的利率一般會(huì)稍高于同期限的定期存款利率，是一種信用債。

　　目前，除去幾個(gè)頭部消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)有發(fā)行金融債的資質(zhì)，其他的機(jī)構(gòu)大部分依賴同業(yè)拆借，但是同業(yè)拆借只是暫時(shí)性緩解資金壓力，而且同業(yè)拆借的利率較高。金融債重啟發(fā)行有助于拓寬消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)融資渠道，降低其對(duì)常用的股東增資和同業(yè)拆借融資工具的依賴，資金來(lái)源更廣泛也更穩(wěn)定。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)面臨融資渠道狹窄、融資成本高的問(wèn)題，與其他融資工具相比，為何金融債受到消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)青睞？歐陽(yáng)日輝表示，從金融債的自身特點(diǎn)看，有一些因素可以持續(xù)吸引投資者。一是期限較長(zhǎng)，可以為消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)提供穩(wěn)定的資金來(lái)源，降低金融機(jī)構(gòu)頻繁短期融資帶來(lái)的融資成本，以及短期融資的不確定性。二是利率較低，金融債的低利率可以優(yōu)化消費(fèi)金融公司的利率結(jié)構(gòu)，降低融資利率，進(jìn)而可以降低信貸利率，擴(kuò)大消費(fèi)金融公司的經(jīng)營(yíng)覆蓋面。

　　今年以來(lái)，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)在運(yùn)用金融債的同時(shí)也積極使用資產(chǎn)證券化(ABS)等資本補(bǔ)充渠道，多元融資“補(bǔ)血”步伐加快。比如，自2022年7月首次發(fā)行ABS以來(lái)，中原消費(fèi)金融已通過(guò)6單公募ABS產(chǎn)品的發(fā)行，在公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)融資74.85億元。中原消費(fèi)金融總經(jīng)理周文龍表示，發(fā)行ABS產(chǎn)品，對(duì)于拓寬融資渠道、調(diào)整優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)具有積極意義。資金端的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，讓消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)可以在更大的市場(chǎng)中為新市民、偏遠(yuǎn)地區(qū)民眾提供更高效率的消費(fèi)金融服務(wù)。又如，今年以來(lái)，海爾消費(fèi)金融已累計(jì)發(fā)行2期ABS，總規(guī)模為30.48億元。綜合來(lái)看，海爾消費(fèi)金融發(fā)行利率依然處于低位，且發(fā)行利差進(jìn)一步縮窄，體現(xiàn)了海爾消費(fèi)金融主體和資產(chǎn)質(zhì)量在資本市場(chǎng)的吸引力。

　　“從實(shí)踐來(lái)看，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)融資工具主要包括金融債、同業(yè)借款、資產(chǎn)證券化以及銀團(tuán)貸款等，這些工具有助于構(gòu)建多元融資模式，滿足消費(fèi)金融業(yè)務(wù)發(fā)展的需求?！敝袊?guó)銀行研究院研究員李一帆表示，消費(fèi)金融屬于資本消耗型業(yè)務(wù)，在日常經(jīng)營(yíng)展業(yè)過(guò)程中，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)資本的需求隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張而增加。相應(yīng)地，通過(guò)運(yùn)用多元化融資工具保持自身處于合理的資本充足率水平，既是滿足監(jiān)管合規(guī)的需要，也是保障消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)資金來(lái)源穩(wěn)定性，進(jìn)而促進(jìn)可持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)展業(yè)的重要因素。

　　從消費(fèi)金融整個(gè)行業(yè)來(lái)看，中長(zhǎng)期融資期限較長(zhǎng)、利率較低，這是消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)必須要開(kāi)拓的融資渠道。歐陽(yáng)日輝表示，未來(lái)，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)做好中長(zhǎng)期融資規(guī)劃需要從以下幾個(gè)方面著手。要優(yōu)化公司內(nèi)部架構(gòu)，由內(nèi)而外革新，健全公司治理機(jī)制，保持良好的資本充足率。此外，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)還要有戰(zhàn)略眼光，及時(shí)發(fā)現(xiàn)一些好的投資方向，線上與線下結(jié)合拓展業(yè)務(wù)廣度，這樣才能有足夠的實(shí)力吸引中長(zhǎng)期融資。

　　王寶會(huì)

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