記者 王 寧

　　年初以來(lái)，國(guó)際油價(jià)自72美元/桶一線展開了強(qiáng)勢(shì)反彈，3月初至今便持續(xù)圍繞在百元關(guān)口上方震蕩，不過(guò)，隨著基本面支撐的匱乏，國(guó)際油價(jià)或難以呈現(xiàn)趨勢(shì)性行情。亞洲時(shí)段5月11日凌晨，WTI原油和布倫特原油雙雙跌破100美元關(guān)口，在內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)商品早盤能源化工板塊有所疲軟，然而隨著盤中國(guó)際油價(jià)在百元關(guān)口的失而復(fù)得，內(nèi)盤化工板塊全線翻紅，僅有滬原油、燃料油和低硫燃料油等能源類品種盤終收跌。

　　多位專家分析認(rèn)為，由于目前歐盟各國(guó)家對(duì)俄羅斯出口原油態(tài)度不夠一致，且美國(guó)能源信息署(EIA)連續(xù)下調(diào)全球原油需求增長(zhǎng)預(yù)期，國(guó)際油價(jià)短暫失守百元關(guān)口。

　　從中長(zhǎng)期來(lái)看，全球原油供需格局仍將處于偏緊狀態(tài)，油價(jià)維持百元關(guān)口上方的概率很高，作為下游產(chǎn)業(yè)鏈的化工板塊價(jià)格重心仍會(huì)上移。

　　內(nèi)盤化工板塊全線翻紅

　　亞洲時(shí)段5月11日凌晨，WTI原油和布倫特原油雙雙失守于百元關(guān)口，其中，WTI原油最低價(jià)為97.9美元/桶，受此影響，國(guó)內(nèi)商品期市早盤能源化工板塊有所承壓，多個(gè)品種低開。

　　方正中期研究院首席石化研究員隋曉影向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，國(guó)際油價(jià)承壓下跌，一方面在于歐盟暫時(shí)擱置了停止進(jìn)口俄羅斯原油的計(jì)劃，歐盟各國(guó)的分歧令市場(chǎng)情緒受到打擊；另一方面則是基于對(duì)今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，EIA連續(xù)下調(diào)今年原油需求增長(zhǎng)量，5月份EIA月報(bào)顯示，今年全球原油需求增長(zhǎng)預(yù)期調(diào)降20萬(wàn)桶/日。

　　銀河期貨能化投資研究部研究員童川也告訴記者，國(guó)際油價(jià)承壓主要原因在于歐盟對(duì)俄羅斯原油進(jìn)口力度的不確定性。此外，由于美國(guó)通脹高企所引發(fā)的擔(dān)憂，市場(chǎng)對(duì)原油中長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)產(chǎn)生悲觀預(yù)期，例如EIA最新報(bào)告下調(diào)全球油品需求量等。同時(shí)，近期美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，并一舉創(chuàng)下了近20年來(lái)新高，原油等美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格進(jìn)一步承壓。

　　雖然偏空基本面導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)跌破了百元關(guān)口，但在亞洲時(shí)段內(nèi)盤盤中，WTI原油和布倫特原油又失而復(fù)得，重新持穩(wěn)于百元關(guān)口上方。截至記者發(fā)稿，布倫特原油7月份主力合約報(bào)收105.26美元/桶，漲幅為3.6%，WTI原油7月份主力合約報(bào)收101.14美元/桶，漲幅為3.12%。

　　與此同時(shí)，由于外盤的企穩(wěn)反彈，國(guó)內(nèi)商品盤終多數(shù)呈現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，其中化工板塊盤終更是全線翻紅；內(nèi)盤盤中甲醇、玻璃、純堿、乙二醇、瀝青、PTA、PVC、苯乙烯、聚丙烯、塑料和橡膠等品種，均全部收于陽(yáng)線。

　　金信期貨化工研究員湯劍林告訴記者，雖然國(guó)內(nèi)化工板塊受國(guó)際油價(jià)影響有所震蕩，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，原油供應(yīng)在地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)外溢下，仍會(huì)不及預(yù)期，供應(yīng)擔(dān)憂帶來(lái)的恐慌情緒將促使原油價(jià)格大幅下跌的概率偏低，且全球疫情影響也在逐漸減弱。隨著國(guó)內(nèi)終端需求逐漸回升，化工板塊有望重拾偏強(qiáng)行情。

　　消費(fèi)需求有望回暖

　　雖然目前支撐國(guó)際油價(jià)走高的基本面并不突出，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，油價(jià)仍將會(huì)維持偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢(shì)。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期下，化工品消費(fèi)終端需求也會(huì)回暖?；诖?，化工板塊相關(guān)品種價(jià)格也會(huì)有所抬升。

　　“國(guó)際油價(jià)下跌后企穩(wěn)反彈，這是在供需結(jié)構(gòu)偏緊支撐下，油價(jià)必然會(huì)震蕩偏強(qiáng)，在此背景下，以原油為源頭且與原油相關(guān)性較強(qiáng)的燃料油、瀝青、PTA等可以作為多配品種，而煤化工產(chǎn)能占比相對(duì)較大的乙二醇、聚烯烴等品種，則可以作為空配品種?！彼鍟杂氨硎?，當(dāng)前國(guó)內(nèi)化工品主要的生產(chǎn)及消費(fèi)區(qū)域疫情形勢(shì)明顯緩和，終端化工品消費(fèi)及物流逐步回暖，并帶動(dòng)上游工廠普遍提升開工負(fù)荷，整個(gè)化工產(chǎn)業(yè)鏈供需兩端均呈現(xiàn)恢復(fù)狀態(tài)，并帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)修復(fù)。

　　有分析認(rèn)為，目前在成本端維持高位震蕩下，預(yù)計(jì)化工品單邊走勢(shì)也將維持區(qū)間震蕩；在化工品供需結(jié)構(gòu)改善下，化工品利潤(rùn)將進(jìn)一步回升。

　　湯劍林認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)的短暫波動(dòng)是由于美國(guó)通脹高企、美元指數(shù)持續(xù)創(chuàng)新高和需求端擔(dān)憂以及利空數(shù)據(jù)所致。他表示，原油市場(chǎng)受地緣沖突的影響仍將延續(xù)，這也將導(dǎo)致全球原油供應(yīng)憂慮，至少在二季度高油價(jià)或?qū)⒊蔀槌B(tài)，這對(duì)于化工板塊形成成本支撐。此外，當(dāng)前我國(guó)華東地區(qū)的疫情形勢(shì)已經(jīng)在逐漸好轉(zhuǎn)，后續(xù)在相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策刺激下，化工板塊的終端需求也將逐漸回升，對(duì)應(yīng)的價(jià)格重心也將上移。

　　具體品種的投資機(jī)會(huì)方面，湯劍林認(rèn)為，瀝青可以嘗試多頭思路，燃料油和PTA保持短線逢低買入，甲醇近期供需端無(wú)明顯矛盾點(diǎn)，可關(guān)注市場(chǎng)情緒修復(fù)后的上漲機(jī)會(huì)。(證券日?qǐng)?bào))