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五大首席看A股:多重利好因素將助力中國(guó)股市“突圍”

發(fā)布時(shí)間:2022-03-16 10:56:00來(lái)源: 中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

  本報(bào)記者 吳曉璐

  近日,A股連續(xù)回調(diào)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,截至3月15日,A股平均市盈率為16.4倍,接近2019年年底水平。

  《證券日?qǐng)?bào)》記者就當(dāng)前A股估值水平及長(zhǎng)期趨勢(shì),采訪了五位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家或首席策略官。專家表示,目前A股估值水平處于歷史均值以下,后續(xù)應(yīng)逐步聚焦基本面。從中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面、市場(chǎng)流動(dòng)性以及企業(yè)業(yè)績(jī)來(lái)看,未來(lái)多重利好因素將助力A股“突圍”。

  據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至3月15日,A股有1242家公司披露2021年年報(bào)業(yè)績(jī)(含年報(bào)和業(yè)績(jī)快報(bào)),合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.58萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)41.04%。另外,有28家公司發(fā)布2022年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告,其中24家預(yù)喜,占比85.71%。

  A股估值處歷史均值以下

  “目前A股已經(jīng)調(diào)整到了一個(gè)相對(duì)合理的區(qū)間,對(duì)股市未來(lái)長(zhǎng)期走勢(shì)堅(jiān)定看好。”申萬(wàn)宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)在接受記者采訪時(shí)表示。

  談及當(dāng)前A股估值水平,國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉對(duì)記者表示,經(jīng)過(guò)近期市場(chǎng)調(diào)整,從中長(zhǎng)期來(lái)看,A股存在較高的性價(jià)比。可以圍繞高質(zhì)量發(fā)展和制造升級(jí)大方向布局,聚焦低碳化、智能化和數(shù)字化產(chǎn)業(yè)。

  中信建投證券首席策略官陳果持有相似觀點(diǎn),他對(duì)記者表示,隨著市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整,相對(duì)來(lái)看,目前A股估值接近疫情前水平,處于歷史均值以下,是一個(gè)可以考慮進(jìn)行中長(zhǎng)期配置的區(qū)域。

  陳果進(jìn)一步表示,近期A股下跌受到內(nèi)外部因素影響,也有一些情緒層面的因素。投資者后續(xù)不應(yīng)該持續(xù)放大外部影響因素,應(yīng)該逐步聚焦于A股基本面,以中性態(tài)度來(lái)看A股,可以開始選擇一些優(yōu)質(zhì)公司,考慮進(jìn)行中期配置。

  “就我個(gè)人觀點(diǎn)而言,當(dāng)前A股估值已經(jīng)到了相對(duì)偏低的位置?!迸d證資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王德倫在接受記者采訪時(shí)表示,從三大指數(shù)來(lái)看,目前,上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指的市盈率分別處于近十年32%、42%、40%的歷史分位水平。

  A股尚需等待正向催化劑

  雖然影響A股走勢(shì)的因素已經(jīng)充分反映,但專家認(rèn)為,仍需要等待一些正向的催化劑。

  “目前,A股持續(xù)走低,主要是風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性同時(shí)受損,對(duì)A股估值產(chǎn)生較大壓力?!睎|方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,目前,市場(chǎng)各板塊估值性價(jià)比都有不同程度的回歸,需要等待一些正向的催化劑,來(lái)提高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好?!袄绲鼐墰_突結(jié)束、全球流動(dòng)性困擾解除、疫情得到較明顯抑制等,如此,整個(gè)市場(chǎng)才會(huì)有比較明顯的提升?!鄙塾钸M(jìn)一步表示。

  楊成長(zhǎng)亦認(rèn)為,前期A股走勢(shì)主要是受外部因素影響,待這些外部影響消散后,A股走勢(shì)將平穩(wěn),最終還是回歸國(guó)內(nèi)基本面。

  談及目前哪些板塊估值存在優(yōu)勢(shì),王德倫認(rèn)為,一是大盤藍(lán)籌,主要是金融、周期等低估值板塊,除估值因素外,這些板塊的業(yè)績(jī)確定性也比較高,在海外加息的環(huán)境中受到的影響更小,且籌碼結(jié)構(gòu)不是特別集中。二是風(fēng)電、光伏、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、電網(wǎng)改造、國(guó)防軍工和半導(dǎo)體等板塊,或有一定配置價(jià)值。從基本面角度看,這幾個(gè)板塊都是國(guó)家政策支持鼓勵(lì)的,也是穩(wěn)增長(zhǎng)的發(fā)力點(diǎn)之一,且企業(yè)層面也出現(xiàn)了積極變化;從估值角度看,經(jīng)過(guò)前期的股價(jià)回調(diào),部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股已經(jīng)進(jìn)入長(zhǎng)期戰(zhàn)略配置區(qū)間。

  中長(zhǎng)期多重利好因素集聚

  談及當(dāng)下及未來(lái)支撐A股的積極因素,趙偉認(rèn)為,國(guó)內(nèi)寬貨幣和寬信用助力經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。后續(xù)在企業(yè)盈利迎來(lái)拐點(diǎn)、海外不確定性因素消退后,A股或迎來(lái)反彈。

  陳果認(rèn)為,積極因素主要有三方面,一是,下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)尤其是內(nèi)需大概率向好。二是,寬貨幣、寬信用政策逐漸發(fā)力;三是,部分公司當(dāng)前基本面情況好于預(yù)期,預(yù)計(jì)下半年好于預(yù)期的公司數(shù)量會(huì)增加。

  在王德倫看來(lái),A股中長(zhǎng)期存在多方面向好因素,一是美國(guó)加息靴子落地,隨著本月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的召開,預(yù)計(jì)擔(dān)憂將減少,對(duì)于提振短期市場(chǎng)偏好有一定積極作用;二是國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)有力推進(jìn),前兩個(gè)月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體較好,預(yù)計(jì)一季度經(jīng)濟(jì)將平穩(wěn)有力向前發(fā)展;三是從部分企業(yè)前兩個(gè)月的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看,部分高景氣企業(yè)業(yè)績(jī)高增,超預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也可能助力A股突圍。

  楊成長(zhǎng)表示,長(zhǎng)期看好A股主要基于三方面,一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面非常穩(wěn)定。當(dāng)下,在全球經(jīng)濟(jì)體中,只有中國(guó)既保持了較高的增長(zhǎng)速度,同時(shí)又保持了低通脹率、低赤字率和高就業(yè),由此來(lái)看,我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)屬于高質(zhì)量的增長(zhǎng)。二是市場(chǎng)不必過(guò)度擔(dān)心國(guó)內(nèi)流動(dòng)性問(wèn)題。疫情以來(lái),我國(guó)沒有搞“大水漫灌”,財(cái)政赤字率是逐年下降的。另外,貨幣投放相對(duì)穩(wěn)定,強(qiáng)調(diào)跟GDP同步,所以后期也不存在回收流動(dòng)性的問(wèn)題。三是不用過(guò)度擔(dān)心中國(guó)企業(yè)業(yè)績(jī)。去年上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較好,我國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)創(chuàng)下歷史新高,撇開漲價(jià)因素,總體來(lái)說(shuō),近兩年企業(yè)業(yè)績(jī)平穩(wěn)上升。而且從今年前兩個(gè)月來(lái)看,開局不錯(cuò),因?yàn)槿ツ晟习肽甑幕鶖?shù)是非常高的。

  “總的來(lái)看,無(wú)論是從我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面、市場(chǎng)流動(dòng)性、企業(yè)業(yè)績(jī),還是我國(guó)宏觀政策布局來(lái)看,我國(guó)股市長(zhǎng)期穩(wěn)定向好的基礎(chǔ)沒有改變,仍然是結(jié)構(gòu)性調(diào)整?!睏畛砷L(zhǎng)進(jìn)一步表示。(證券日?qǐng)?bào))

(責(zé)編: 陳濛濛)

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