在第十四屆陸家嘴論壇上，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝表示，2022年，美國金融條件指數(shù)由歷史極端低位上升，收緊程度和速度僅次于2008年國際金融危機時，背后原因是美聯(lián)儲“大放大收”的貨幣政策。

　　每當美國金融條件收緊時，一些經(jīng)濟基本面比較脆弱、對外部融資依賴度較高的新興經(jīng)濟體，往往就會面臨較大的資本流出、本幣貶值、外債償還壓力，甚至爆發(fā)金融危機。2022年以來，隨著美國金融條件快速收緊，全球金融周期進入下行期，新興經(jīng)濟體再度面臨本幣貶值等壓力。

　　本輪新興經(jīng)濟體貨幣貶值幅度相對較小

　　潘功勝表示，本輪新興經(jīng)濟體貨幣貶值幅度相對較小，主要有三方面原因。一是新興經(jīng)濟體外匯儲備持續(xù)增長，應對資本流出的緩沖墊更厚。二是許多新興經(jīng)濟體央行搶在美聯(lián)儲之前啟動加息周期，爭取了主動。三是商品出口型新興經(jīng)濟體受到全球大宗商品價格上漲提振。雖然本輪金融周期下行對新興經(jīng)濟體的影響弱于歷史上的幾次，但一些經(jīng)濟實力偏弱、外部融資依賴度比較高的新興經(jīng)濟體，仍然面臨比較大的償還外債壓力。

　　中國貨幣政策堅持以我為主 堅持跨周期和內(nèi)外平衡的導向

　　潘功勝表示，近年來，中國的金融周期則相對穩(wěn)健。2020年以來，10年期國債到期收益率在2.4%—3.4%之間窄幅波動，最高與最低點的極差不到100個基點，顯著低于美國同期近400個基點。中國社會融資規(guī)模則保持10%左右的增速。中國金融周期相對穩(wěn)健背后的原因，是中國長期堅持穩(wěn)健的貨幣政策。中國貨幣政策堅持以我為主，堅持跨周期和內(nèi)外平衡的導向，不跟隨美聯(lián)儲“大放大收”，不搞競爭性的零利率或量化寬松政策。

　　潘功勝表示，中國穩(wěn)健的金融周期為經(jīng)濟和金融市場運行提供了適宜的環(huán)境。市場流動性保持合理充裕，為實體經(jīng)濟提供充足穩(wěn)定的融資。信貸脈沖是刻畫金融周期變化的重要指標，反映了金融周期的邊際變化方向。以新增信貸占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比重的邊際變化衡量，2023年以來中國的信貸脈沖轉正上行，顯示信貸對經(jīng)濟的支持作用正在增強。

　　今年以來我國外匯市場運行總體平穩(wěn)

　　潘功勝表示，2023年以來，我國外匯市場運行總體平穩(wěn)，跨境資金流動由年初較高順差趨向基本平衡，外匯儲備穩(wěn)中有升，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。4月中旬以來，受內(nèi)外部多種因素影響，尤其是美元指數(shù)在美國債務上限問題、中小銀行風險問題推升避險情緒、美聯(lián)儲加息預期有所升溫的推動下走強，疊加國內(nèi)經(jīng)濟恢復基礎尚不穩(wěn)固，人民幣匯率出現(xiàn)了一些波動，但我國外匯市場運行總體平穩(wěn)，匯率預期和跨境資金流動保持相對穩(wěn)定。向前看，中國經(jīng)濟運行總體保持穩(wěn)中上行的態(tài)勢，而一些市場機構則預測美國經(jīng)濟可能面臨溫和衰退。同時，隨著美聯(lián)儲加息周期接近尾聲，美元走強較難持續(xù)，外溢影響有望減弱?？傮w看，我國外匯市場有望保持較為平穩(wěn)的運行狀態(tài)。

　　近年來我國外匯市場運行呈現(xiàn)新特征

　　潘功勝表示，經(jīng)過多年的改革發(fā)展，近年來我國外匯市場運行逐漸呈現(xiàn)出新的特征：市場運行呈現(xiàn)較強的韌性，市場主體更加成熟，交易行為更加理性，匯率避險工具更多運用，以及人民幣跨境使用水平的大幅提升，也大幅壓縮了匯率風險敞口。外匯市場監(jiān)管者面對市場的變化時，也更加從容、更加淡定、更加成熟。多年來，外匯局在應對外部沖擊中積累了不少經(jīng)驗，外匯市場宏觀審慎政策工具也更加豐富。我國有信心、有條件、有能力維護外匯市場的穩(wěn)定運行。